三季報披露已收官，從五大上市客車企業(yè)披露的數(shù)據(jù)看，其中一家營收和凈利潤雙增長，四家凈利潤不同程度虧損。客車市場已連續(xù)四年下滑，今年迎來弱復蘇，前三季度客車產(chǎn)銷量與去年同期相比有較大增幅。

????中原證券研究所負責人牟國洪接受《證券日報》記者采訪時表示：“物料上漲及需求復蘇不明顯，客車行業(yè)盈利拐點未到。第三季度客車行業(yè)扣非凈利潤虧損3.9億元，環(huán)比減虧0.34億元，同比虧損仍擴大。今年大宗漲價持續(xù)，對客車行業(yè)毛利率有所影響。此外，客車的重資產(chǎn)屬性明顯，固定成本分攤占總成本構(gòu)成接近20%，銷量的低迷也導致規(guī)模效應負向反饋，拖累凈利潤。預計尾部產(chǎn)能將逐步出清，行業(yè)弱勢復蘇下龍頭企業(yè)盈利將迎來反彈?！?/p>

????從營業(yè)收入方面看，宇通客車和金龍汽車營業(yè)收入均實現(xiàn)不同程度增長，從凈利潤方面看，金龍汽車、中通客車、安凱客車、亞星客車凈利潤出現(xiàn)不同程度虧損。

????具體來看，客車龍頭宇通客車繼續(xù)領(lǐng)跑同行業(yè)實現(xiàn)營收和凈利潤雙雙增長，前三季度實現(xiàn)營收156.63億元，同比增長15.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.62億元，同比增長67.17%。

????相較之下，金龍汽車、中通客車、安凱客車、亞星客車前三季度歸母凈利潤分別虧損2.98億元、2.21億元、8954.88萬元、9789.78萬元。

????某知名客車企業(yè)內(nèi)部人士表示：“去年受疫情影響較大，客車行業(yè)跌至低位。今年受市場行情以及國六升級切換等因素影響，客車市場稍微好一點，但還談不上回暖，從整體上說是向好的。2022年是國家對新能源汽車補貼的最后一年，預計明年市場會更好。”

????在客車產(chǎn)銷量方面，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，1-9月份客車生產(chǎn)量為37.8萬輛，同比增長27.3%；銷售量為37.2萬輛，同比增長26%。其中，宇通客車和金龍汽車實現(xiàn)產(chǎn)銷量雙雙同比增長，中通客車、亞星客車、安凱客車產(chǎn)銷量雙雙同比下降。

????目前客車行業(yè)面臨著怎樣的發(fā)展局面？牟國洪表示：“國內(nèi)疫情逐步受控，疊加‘國六’排放標準切換帶來銷量刺激作用，客車行業(yè)在今年前三季度弱勢復蘇。需求反彈力度仍較弱，結(jié)構(gòu)較為分化，輕微客率先復蘇，大客仍低迷?？蛙嚱?jīng)歷了漫長的調(diào)整期，行業(yè)集中度進一步提升，龍頭優(yōu)勢愈發(fā)明顯。營收口徑前兩名宇通客車、金龍汽車占客車行業(yè)整體總營收比重不斷提升，今年前三季度占比達81.3%，同比上升6.1%，較2019年同期提升7.3%?！?/p>

????國信證券研報分析認為：“隨著國內(nèi)新能源透支效應消化、疫情見底，被抑制的需求將持續(xù)釋放，客車行業(yè)有望迎來拐點?！贾泻汀?，海外電動客車迎來催化，出口市場有望擴容；隨著5G大規(guī)模應用、商業(yè)模式拓展，公交市場有望擴容，大中客龍頭有望迎來周期與成長共振?！?/p>

來源| 證券日報

編輯|敬之

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