優(yōu)科豪馬輪胎日本母公司——橫濱橡膠株式會(huì)社于3月25日宣布，將收購(gòu)總部位于瑞典的特瑞堡車(chē)輪系統(tǒng)控股有限公司（"TWS"）的全部股份，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷(xiāo)售農(nóng)業(yè)機(jī)械?工業(yè)車(chē)輛用輪胎。橫濱橡膠已與擁有該公司股權(quán)的瑞典特瑞堡集團(tuán)達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。本次所收購(gòu)的TWS企業(yè)價(jià)值約為20.4億歐元（約2652億日元，按日元:歐元為130:1換算；采用基于業(yè)績(jī)聯(lián)動(dòng)的或有對(duì)價(jià)方式※1），EBITDA倍數(shù)估計(jì)約為9倍※2。今后將在完成以歐盟為首的各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)法所規(guī)定的必要程序后，該收購(gòu)計(jì)劃將于2022年下半年完成。另外，此次收購(gòu)對(duì)公司的合并業(yè)績(jī)的影響目前正在詳細(xì)核算中。

※1：根據(jù)被收購(gòu)企業(yè)2022年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，可能會(huì)使最終收購(gòu)價(jià)格增加多達(dá) 6,000 萬(wàn)歐元。

※2: 假設(shè)TWS在2022年的EBITDA為2.3億歐元（橫濱橡膠預(yù)估）為前提下。

橫濱橡膠正在逐步實(shí)施2021~2023年度新中期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃「Yokohama Transformation 2023（YX2023）」?！癥X2023 ”中的“Y”代表優(yōu)科豪馬，"X "代表變革，公司將“深化”現(xiàn)有業(yè)務(wù)的核心優(yōu)勢(shì)，同時(shí)推進(jìn)“探索”創(chuàng)造新的價(jià)值，以應(yīng)對(duì)百年一遇的大變革時(shí)代所帶來(lái)的需求。同時(shí)，通過(guò)這種雙管齊下的方式，謀求面向下一代成長(zhǎng)的“變革”。通過(guò)這些努力，目標(biāo)是在2023年達(dá)成歷史最高銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

“YX2023 ”方針下的橫濱橡膠輪胎經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

當(dāng)前的輪胎市場(chǎng)大致可分為“乘用車(chē)輪胎”和卡客車(chē)、農(nóng)業(yè)機(jī)械等所使用的“商用車(chē)輪胎”，這兩個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模大體相當(dāng)。但是，未來(lái)隨著“CASE”、“MaaS”和“DX（數(shù)字化轉(zhuǎn)型）”的發(fā)展趨勢(shì)，輪胎市場(chǎng)格局將發(fā)生改變。作為個(gè)人消費(fèi)品的私家車(chē)數(shù)量預(yù)計(jì)將會(huì)減少，而載人客車(chē)及載重貨車(chē)類(lèi)型車(chē)輛預(yù)計(jì)將會(huì)增加，輪胎預(yù)計(jì)將逐步向“商用化”的方向發(fā)展。為了應(yīng)對(duì)輪胎市場(chǎng)的變化，公司正在推進(jìn)“深化”和“探索”兩大戰(zhàn)略雙管齊下。乘用車(chē)輪胎業(yè)務(wù)方面，提出“最大限度地提高高附加值產(chǎn)品比例”的目標(biāo)，“深化”全球旗艦輪胎品牌“ADVAN”、用于SUV和皮卡車(chē)用輪胎品牌“GEOLANDAR”以及“冬季輪胎”的銷(xiāo)售。商用車(chē)輪胎業(yè)務(wù)方面，公司正在“探索”市場(chǎng)變化帶來(lái)的機(jī)遇，重點(diǎn)關(guān)注"成本"、"服務(wù)"、"數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DX）"和"產(chǎn)品線擴(kuò)充"四個(gè)方面。

本次收購(gòu)的目的：輪胎業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀和挑戰(zhàn)

收購(gòu) TWS 是為了有助于驅(qū)動(dòng)橫濱橡膠 OHT 業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴(kuò)大，這也是“YX2023”中將OHT業(yè)務(wù)定位為公司商用車(chē)輪胎業(yè)務(wù)的“未來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力”的業(yè)務(wù)板塊。當(dāng)今全球輪胎市場(chǎng)的乘用車(chē)輪胎與商用車(chē)輪胎的比例為 1:1，但在橫濱橡膠的輪胎業(yè)務(wù)中，銷(xiāo)售更側(cè)重于乘用車(chē)輪胎，與商用車(chē)輪胎的比例為 2:1。因此，為了使輪胎業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售構(gòu)成與整體市場(chǎng)更加一致，并以穩(wěn)定的業(yè)務(wù)和盈利增長(zhǎng)為目標(biāo)，商用車(chē)輪胎業(yè)務(wù)所面臨的主要挑戰(zhàn)之一是能夠確保穩(wěn)定高收益的 OHT業(yè)務(wù)成長(zhǎng)。此次收購(gòu)TWS不僅以?xún)?yōu)化輪胎業(yè)務(wù)的構(gòu)成為目標(biāo)，也是為了加強(qiáng)商用車(chē)輪胎業(yè)務(wù)的四個(gè)方面——"產(chǎn)品線擴(kuò)充"、"成本"、"服務(wù)"和"數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DX）"。同時(shí)，乘用車(chē)輪胎業(yè)務(wù)今后也將通過(guò)擴(kuò)大“ADVAN”、“GEOLANDAR”和“冬季輪胎”的銷(xiāo)售，為繼續(xù)提高盈利能力而努力。

TWS的優(yōu)勢(shì)

TWS在 2021年的銷(xiāo)售額達(dá)到100.76億瑞典克朗（約1,290億日元），約占特瑞堡集團(tuán)銷(xiāo)售總額的30%以上。在過(guò)去10年中，TWS的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了2.6倍，EBIT（息稅前利潤(rùn)）增長(zhǎng)了3倍以上，EBIT率一直保持在10%以上，始終保持著穩(wěn)定的高利潤(rùn)率。 在TWS生產(chǎn)和銷(xiāo)售的輪胎中，農(nóng)業(yè)機(jī)械用輪胎約占60%，工業(yè)車(chē)輛用輪胎約占20%，其余用于工程車(chē)輛和摩托車(chē)。在全球農(nóng)業(yè)機(jī)械用?工業(yè)車(chē)輛用輪胎市場(chǎng)上，TWS擁有世界一流的商品力、品牌力、技術(shù)和售后服務(wù)能力。此外，其產(chǎn)品類(lèi)別囊括了從小型到大型的各種車(chē)輛所對(duì)應(yīng)產(chǎn)品陣容。

TWS一共在9個(gè)國(guó)家/地區(qū)擁有14家生產(chǎn)基地——?dú)W洲7家（意大利、捷克：3家生產(chǎn)基地、拉脫維亞、塞爾維亞、斯洛文尼亞），北美（美國(guó)：2家生產(chǎn)基地），南美（巴西）、亞洲（中國(guó)：2家生產(chǎn)基地、斯里蘭卡：2家生產(chǎn)基地），歐洲市場(chǎng)的銷(xiāo)量約占該公司銷(xiāo)量的70%。TWS 還積極推動(dòng) ESG 活動(dòng)，為使用可再生原材料來(lái)替換現(xiàn)有原料設(shè)定了很高的目標(biāo)，計(jì)劃未來(lái)五年內(nèi)將其產(chǎn)品中可再生天然原料的比例提高10％。

收購(gòu)策略與“YX2023”的一致性

橫濱橡膠認(rèn)為，此次收購(gòu)將“完善產(chǎn)品品牌體系”、“加強(qiáng)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”、“有助于數(shù)字化轉(zhuǎn)型”、“填補(bǔ)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)”，并“促進(jìn)新車(chē)配套輪胎業(yè)務(wù)”。 就“完善產(chǎn)品品牌體系”而言，此次收購(gòu)將使橫濱橡膠擁有完整的農(nóng)業(yè)機(jī)械用、工程車(chē)輛用輪胎的品牌陣容，涵蓋基礎(chǔ)款、標(biāo)準(zhǔn)款及高端款的所有品類(lèi)?！凹訌?qiáng)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”方面，將通過(guò)TWS專(zhuān)用的輪胎維護(hù)服務(wù)而獲得加強(qiáng)，該服務(wù)在21個(gè)國(guó)家的82個(gè)服務(wù)點(diǎn)為工業(yè)用輪胎提供售后服務(wù)，橫濱橡膠計(jì)劃將該服務(wù)拓展到農(nóng)機(jī)輪胎。在“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”方面，TWS與橫濱橡膠一樣，也在開(kāi)發(fā)胎壓和輪胎內(nèi)部溫度的遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，今后兩家公司將合作共同推進(jìn)提高便利性和服務(wù)質(zhì)量。

在“填補(bǔ)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)”方面，橫濱橡膠在日本、北美和亞洲的區(qū)域優(yōu)勢(shì)，結(jié)合TWS在歐洲強(qiáng)大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，將建立起一個(gè)覆蓋全球主要市場(chǎng)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，并有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。在"促進(jìn)新車(chē)配套輪胎業(yè)務(wù)"方面，在TWS提供新車(chē)配套輪胎的約60家公司中，有約30家公司將成為橫濱橡膠的新客戶(hù)。

通過(guò)此次收購(gòu)，兩家公司將結(jié)合各自在輪胎產(chǎn)品和服務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)，包括從研究開(kāi)發(fā)到生產(chǎn)、銷(xiāo)售、品質(zhì)和ESG等所有領(lǐng)域，使OHT業(yè)務(wù)得到進(jìn)一步增長(zhǎng)。

特瑞堡車(chē)輪系統(tǒng)控股有限公司概況

總部所在地：瑞典特瑞堡主要業(yè)務(wù)：農(nóng)業(yè)機(jī)械用、工程車(chē)輛用輪胎等的制造和銷(xiāo)售凈銷(xiāo)售額：100.76 億瑞典克朗（約 1,290 億日元）（2021 年）生產(chǎn)基地：14家（意大利、捷克：3家、拉脫維亞、塞爾維亞、斯洛文尼亞、斯里蘭卡：2家、中國(guó)：2家、美國(guó)：2家、巴西）銷(xiāo)售據(jù)點(diǎn)：40 主要品牌：TRELLEBORG、Mitas員工人數(shù)：6,750 人（截至 2021 年 12 月末）

特瑞堡集團(tuán)概況

成立時(shí)間：1905年總公司所在地：瑞典特瑞堡投資金額：26.2億瑞典克朗（約合 336 億日元）主營(yíng)業(yè)務(wù)：工業(yè)用聚合物橡膠制品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售銷(xiāo)售額：338.64 億瑞典克朗（約4,338億日元/2021年）員工人數(shù)：21,230 人（截至 2021 年 12 月末）